盛禧奥：1月需求复苏但不确定性隐现

已有人阅读此文 - 2019-02-15 16:19 -

　　盛禧奥(Trinseo)，这家总部位于美国的苯乙烯类塑料生产商的首席执行官周四表示，今年1月，盛禧奥的业务显示出复苏的迹象，但2019年剩余时间的前景仍不明朗。

　　该公司首席执行官ChrisPappas表示，这种不确定性是盛禧奥今年业绩指引如此宽泛的原因。他在一次财报电话会议上发表上述言论。

　　与许多石化生产商一样，盛禧奥在去年11月底和12月份的需求和利润率都大幅下降。由于石油价格急剧下跌，客户已经去库存。

　　Pappas表示，中国许多终端市场的需求都很疲弱。总体而言，汽车和轮胎市场的需求也很疲软。

　　他还说道，盛禧奥几个终端市场在12月似乎都触底了。

　　他表示，苯乙烯价格已从去年12月的低点上涨逾50美元/吨。

　　Pappas称，1月成交量与10月持平，而11月或12月则较为低迷。他指出了PS、合成橡胶和 ABS的表现。

　　“我们第一季度初的业绩显示出一些改善的迹象，这让我们对随后一年的进展，商业环境的改善持谨慎乐观态度。”他说道。

　　由于中国经济复苏的不确定性、汽车和轮胎市场的健康发展以及全球经济前景，该公司仍持谨慎态度。

　　鉴于这种不确定性，盛禧奥对2019年业绩指引尤其宽泛。2019年的净收入应为2.48亿至3.18亿美元。盛禧奥预计，调整后的息税折旧及摊销前利润(EBITDA)将达到5亿至5.8亿美元。

　　盛禧奥的最终目标能够实现多少在很大程度上依赖于中国和汽车市场，同时也将取决于PC和ABS的利润率恢复情况。

　　Pappas称，盛禧奥指引的中间点是假设经济逐步复苏。在这种情况下，乳胶、PS和橡胶的业绩将会同比持平。

　　Pappas表示，高性能塑料业务将同比下滑，因为PC和ABS的利润率无法迅速恢复到足以弥补2018年第四季度的损失。该公司的原料业务和AmSty合资企业将同比小幅增长，因为供需将趋紧。

　　一种特定产品的利润率严重受平均运营率的影响，盛禧奥对其中几种产品进行了预测。

　　据其预计，如果在中国的新工厂的启动没有延迟，未来三年苯乙烯工厂的全球运营率将在80%左右。

　　然而，Pappas表示，中国面临的经济挑战可能不仅会导致苯乙烯新厂的增长放缓，还会导致全国化工产能的增长放缓。

　　对于ABS，盛禧奥预计其运营率应该在80%左右。Pappas表示，盛禧奥能否将ABS的盈利能力恢复到2018年的水平，将取决于中国市场的复苏。中国和亚洲约占原材料消耗量的65%。

　　对于PC来说，2019年的运营率应该会达到80%或略高一些。Pappas称，尽管情况不太好，但优于去年第四季度。

　　Pappas表示，由于需求下降、大量去库存和一些新产能的出现，价格在去年年底大幅下降。在2018年上半年早些时候，运营率达到了85%以上。

　　就PC而言，很大程度上也将取决于中国，因为中国消费了全球一半以上的产出。

　　他说，新的PC产能预计将在2020年下半年和2021年投产，几乎全部在中国。未来10年的运营率将取决于这些工厂生产的PC的质量，以及生产商如何运营这些工厂。

　　该指引的悲观假设是，中国市场复苏有限，这将导致欧洲和亚洲PC和ABS的利润率较低。到2019年，西欧将看不到汽车生产的复苏，轮胎市场将继续疲软。

　　Pappas称，该公司预估上半年经济将强劲复苏。这种复苏将在下半年加速。

　　Pappas表示，在这种情况下，中国经济将会改善，导致需求在第二季度达到更典型的水平。对PC和ABS的需求进而增加，从而提高欧洲和亚洲的利润率。

　　在较为乐观的情况下，汽车和轮胎行业的需求应该会在第一季度开始改善。

　　盛禧奥的业绩表现将取决于汽车和轮胎市场复苏的程度。