“白开水”式的行情对形容PP市场一点都不为过，进入二季度，尽管期间国际油价连升四日，积攒13.92美元/桶的涨幅，PP期货也在五一节前出现过一波350元/吨左右的上行，然而PP市场沉浸在自己的世界里“自娱自乐”，基本没有象样的反弹。截止当前，除了共聚K8003（浙石化）价格上行，管材持平外，其他均出现不同程度的回落，其中透明M800E跌幅最大，一方面是前期市场上报价偏高，确实存有调整的要求；另一方面在疫情下，上海石化生产、计划、销售系统紧盯市场，以保证民生供应、保障市场需求为己任，全面协调生产、销售计划。

无尽的调整、梳理似乎已经成了市场的主旋律，那么接下来的PP是否会调转方向，转落为升呢？

一、供应

二季度石化装置检修仍较集中，且不少企业开工面临考验，停车影响已升至16%左右，对供应端的压力有适当的缓解，不过考虑到1季度未投产的华亭煤业（20万吨/年）、潍坊舒肤康（30万吨/年）PP装置，及原计划于5月份投产的中景石化（60+60万吨/年）PP装置，后期产能释放的可能性偏大，供应端压力仍存。

二、成本

对于前期的油制PP来说，抛开公共卫生事件的制约，WTI、布伦特油价格持续百元上方，是其缩利润空间的最大因素。短期来看，地缘政治问题下油价剧烈波动，但OPEC+会议无视美国和欧盟增产要求、俄乌冲突尚未解决，俄罗斯原油断供预期仍在，油价延续高位的可能性依然较大。相比之下，在PP行业中煤制表现是相对较好的，目前利润保持在180元/吨左右。虽然发改委曾在会议上指出，要加强煤炭价格的调控监管，超过上限50%为哄抬价格，但不少分析师仍认为，国内动力煤价格恐将紧贴上限运行。

三、下游

截至目前，国内PP下游行业平均开工率仅51.69%，较去年同期低了5.31%。 尽管进入4月份呈小幅回升状态，但受限于部分地区环保限产、各地疫情点状发散等多方面的影响，总体恢复情况仍弱于往年。

俗话说“耐得住寂寞，方能守得花开”，尽管成本压力、供需矛盾短期内尚难改善，PP市场或延续僵持调整状态，多数将徘徊于100元/吨上下，但仍要相信PP终能等到令人刮目相看的一天。