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【TDI】下行通道尽头在何方？

进入11月，TDI下行通道正式开启，截止稿前，华东地区国产货带票出库报盘参考12800-13300元/吨，上海货带票出库报盘参考13300-13500元/吨，整体较月初下跌约16.9%。

月内前两周市场下行速度较快，在科思创价格三连跌3700元/吨自17000元/吨至13500元/吨的带动下市场跌势转明，正式开启下行通道，场内空头操作密集，低价走货出逃成为主流，致使价格近乎直线下滑。尽管科思创11月进入检修状态，烟台万华也曾进行降负操作，但这些利好因素似乎只在市场上停留了数小时的时间，就被淹没在空头出逃的洪流中了。

转机出现在第二周的周末，相关产品聚醚价格在第二周实现反弹，其下游本身原料库存低位，且先前面对高价原料，生产厂家一直延续“少量多次”的刚需采买原料。直至价格从高位逐渐回落，观望看跌心态更加迫切。加之11月6日PO场内库存积压，市场不断14000元/吨低价抛售，聚醚重心跟调下移，下游伺机补货意向高涨，聚醚工厂按需采购，原料PO积极出货后，库存无压继而反弹回升。截至11月11日，山东地区软泡散水现汇出厂实单参考15800-16400元/吨，个别高价听闻，积极排单后期交付。

在聚醚价格再度回涨的同时引发下游部分用户对后期TDI行情的恐慌心理，不少用户存趁TDI低价适当建仓心态。于是在聚醚的带动下周末TDI迎来了月内第一波小幅度放量，场内低价相对收敛，业者报盘也随之试探性回调。然而下游在周末完成补仓操作后，第三周买盘积极性明显转弱，市场短暂回暖后再度转弱。

TDI工厂方面出口支撑尚存，库存无压下放量操作可能性不大，整体心态仍偏向挺市，然而相关产品聚醚价格持续上行，下游对TDI无论是关注度还是买盘积极性都难以改善，因此供需博弈下预计短线TDI市场维持偏弱震荡，中长线仍需关注下游买盘心态变化。

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