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年报预告化工股“独占鳌头”

　　2021年在国际大宗原材料价格上涨背景下，化工行业整体呈现高景气。截至2022年1月21日，共有712家A股上市公司披露2021年业绩预告。首批业绩预喜的公司主要扎堆在化工、医药生物、机械设备等行业，按照申万行业1级化工类沪深A股上市公司中，已经有98家公司披露了业绩预告，有91家实现业绩预增。在两市涨幅前10家企业中，化企占6家，分别为和邦股份、信立泰、云天化、远兴能源、天际股份和华谊集团。

　　锂电赛道成“香饽饽”

　　分行业看，在预增企业里，表现最突出的为锂电行业。

　　近年来，新能源汽车取得了前所未有的发展，也带动锂电需求增长，业绩预增多来自锂电行业。源自汽车动力电池产业创新联盟的最新数据：2021年全年动力电池产量累计219.7GWh，同比增长163.4%；累计销量达186.0GWh，比上年增长182.3%。其中三元电池销售79.6GWh，增长128.9%；磷酸铁锂电池销售106.0GWh，增长245.0%。

　　此次预增的锂电企业有生产磷酸铁锂的德方纳米、生产电解液的石大胜华和延安必康、生产三元正极材料的容百科技等。多氟多公司预计2021年度归属于上市公司股东的净利润12.3亿～13.3亿元，比上年增长2429.7%～2635.37%；石大胜华预计2021年实现净利润11.7亿～12.5亿元，增长350.36%～381.15%；容百科技预计2021年实现净利润8.9亿～9.2亿元，增长317.71%～331.79%。而延安必康预计2021年度业绩扭亏为盈，归属于上市公司股东的净利润为9.5亿元～10亿元，增长188.72%～193.39%；永和股份预计2021年归属于上市公司股东的净利润增长146.61%～194.73%。

　　原油上涨化企受益

　　原油价格的涨跌直接影响化工行业的盈利状况。整体来看，2021年国际原油价格涨势明显，出现超预期复苏。数据显示，2021年美国WTI原油累计上涨逾55%，创12年来的最大年度涨幅，布伦特原油全年上涨54.29%。加之各国宽松财政货币政策、国内制造业竞争优势增强以及能耗“双控”下的供需错配，致使部分化工产品价格持续高位，带动相关公司业绩大幅提升。

　　新凤鸣预计2021年度实现归属于上市公司股东的净利润将增加15.47亿~17.47亿元，比上年增长256.52%~289.69%。公司称，报告期内，公司产品量价齐升，上游原材料价格呈上升趋势，支撑公司产品售价整体上涨，下游纺织需求持续稳定增长，公司产品保持了较好的盈利；恒天海龙预计2021年盈利6800万～8600万元，增长939.72%~1214.94%，公司表示，控股子公司山东海龙博莱特化纤有限责任公司所处帘帆布行业市场供不应求，产销两旺，销售收入的增长幅度超过了销售成本的增长幅度；广汇能源预计实现净利润50亿元，增长267%~278%，创上市以来新高；氯碱化工净利润预计增长171.97%~204.93%等。磷化工在赚得盆满钵满之时还纷纷“跨界”锂电行业，以期锁定未来收益。

　　北京特亿阳光新能源总裁祁海珅表示，在新能源车用锂电池产业旺盛的需求带动下，布局磷酸盐环节是磷化工企业很好的产业链延伸和拓展应用方向。兴发集团构建的磷矿—磷酸—磷盐—磷肥“垂直产业链一体化”磷化工产业链布局，提高了产品综合竞争力，产业集中度更高，整体利润也更好。同时，川金诺也抢先“跨界”锂电行业，2017年就在广西防城港布局净化磷酸项目，今年上半年又筹划年产5000吨磷酸铁项目，目前两大项目已基本完成建设。

　　周期性带动业绩提升

　　周期股走势与大宗商品价格走势密切相关，化工股属于大宗商品原料行业，也随着市场经济周期的变化而变化。

　　“2021年整个工业呈现全面繁荣状态，几乎所有重要工业品需求都比较好，伴随大宗商品价格的上涨，工业品呈现量价双涨状态。”中国银行研究院研究员王梅婷表示。

　　2021年报预告净利润增幅最大的前10家企业中化企占4家，分别为云天化、远兴能源、怡达股份、德方纳米。远兴能源2021年净利润预增超70倍，怡达股份2021年净利润预增超32倍，德方纳米、云天化、东方盛虹2021年净利润预增超11倍。从化工细分行业看，利润增幅较大的企业主要集中在周期性较强的钛白粉、有机硅、草甘膦等领域，比如有机硅行业的合盛硅业、新安股份、新亚强，钛白粉行业的中核钛白、龙佰集团、惠云钛业，以及草甘膦行业的和邦生物、江山股份、新安股份等。

　　然而也有一些化企业绩较2020年出现下滑，分别为争光股份、风光股份、高盟新材、奥克股份、集泰股份、道恩股份、建新股份，但这些企业在2021年度也都实现盈利。争光股份表示，石油价格的上涨使本期主要原材料成本上涨，但受市场竞争及价格传导迟滞等因素影响，公司产品价格未能同步上涨。

　　对于未来化工股表现，山西证券研报认为，碳中和背景下，传统化工行业迎来新一轮供给侧改革，在下游需求增速放缓情况下，未来竞争主要体现在一体化建设，成本和效率是主要的竞争点。

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