日前，盘锦辽滨沿海经济技术开发区金发科技年产60万吨丙烯腈—丁二烯—苯乙烯共聚物项目首条生产线中交。另外两条生产线目前正在进行设备安装、调试、工艺管线吹扫等工作，计划于今年6月中交，9月试生产。该项目总投资106.9亿，建成后将实现年产值127亿元以上。

今年3月1日，据悉，金发科技签署《关于参与辽宁宝来新材料有限公司增资事宜之投资协议》(“本协议”或“投资协议”)，协议各方在投资协议中约定了增资及回购事项，构成一揽子交易。本次增资完成后，公司直接持有宝来新材料的股权比例将由51.09%降至28.56%，通过平台公司间接持股44.10%，合计持有宝来新材料的股权比例为72.66%。

公告显示，本次增资资金投向宝来新材料60万吨/年ABS及其配套装置项目，增资完成后将加快项目建设，有利于公司进入ABS等上游原材料行业，巩固公司在化工原材料及改性塑料领域的行业地位。

ABS市场缺口大，急需扩产抢先机

ABS即丙烯腈、丁二烯、苯乙烯共聚物，兼具聚丁二烯橡胶的韧性和低温抗冲击性，丙烯腈的耐热和化学稳定性及聚苯乙烯树脂的刚性和光泽性，因而具有耐冲击、耐热、耐低温、耐化学品、易加工成型和光泽性好等优异的综合性能，广泛应用于汽车、电子、家用电器等行业。

由于ABS与金发科技拳头业务改性塑料的主要应用领域重合，具有显著的上下游协同优势，近年来金发科技持续推进ABS项目的建设工作，产能目标指向年产60万吨。

据中国石油集团东北炼化工程有限公司吉林设计院编制的《项目可行性研究报告》，我国ABS树脂长期供不应求，2019年ABS树脂表观消费量超过605万吨，产能自给率 67%左右，需要从韩国等地区进口ABS树脂超过200万吨/年。预计2030年ABS树脂表观消费量790万吨，仍需进口ABS树脂100万吨/年。

可以看到，中国市场需求缺口客观存在，项目若能早日投产就能抢占先机。根据项目设计方案，宝来新材料ABS项目的ABS、丙烯腈、MMA装置采用中石油等国内先进技术，PDH装置采用美国Lummus技术。ABS乳液接枝-本体SAN掺混法生产工艺较为灵活，通过局部工艺技术的改进和工艺配方的优化，可以实现整个装置的产能和品质升级。

截至2021年9月的进度，该项目累计资金投入59.53亿元，项目仍有融资需求。

重磅战投加持，新材料发展箭在弦上

在本次参与宝来新材料增资的投资者中，金石基金作为唯一一个外部投资者受到广泛关注。

其出资人来头不小——国家制造业转型升级基金出资75.38%、金石新材料产业母基金（淄博）合伙企业（有限合伙）出资24.31%、金石投资有限公司出资0.31%，总注册资本为325亿元。

国家制造业转型升级基金主要投资领域为新材料、新一代信息技术、电力装备等领域成长期、成熟期企业。

截至目前，国家制造业转型升级基金已经多次“出手”，曾大手笔参与徐工机械大股东的混改、投资埃斯顿，并与中国石化、中国移动等骨干龙头企业联合发起设立投资基金。

本次“相中”宝来新材料，是国家制造业转型升级基金在新材料领域投资的最新动作，是对金发科技ABS项目前景的看好，也为彼此在后续新材料项目的合作上搭建了桥梁。有了重磅战投的支持，金发科技ABS项目发展将注入新活力，市场信心高涨。

值得一提是，根据协议安排，根据宝来新材料的经营情况，在金石基金首期出资款项日起的36个月期限届满日之前，如具备条件，金发科技届时将以经协商同意的方案完成收购金石基金所持平台公司的全部股权，收购方式包括现金收购、发行股份购买资产、现金收购与发行股份购买资产相结合等。

若后续上市公司发行股份购买宝来新材料股权，金石基金将可能成为金发科技的关键股东，有助于优化上市公司股权结构，健全公司法人治理。同时，以国家制造业转型升级基金为强大背景，金石基金将可能给上市公司带来新材料产业的相关合作资源，提高公司资源整合能力和核心竞争力，助力公司新材料产业的腾飞。