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北美化肥市场迎来短暂黄金期

　　近来，北美化肥市场一直受到供需不平衡影响，价格飙涨。在飓风“艾达”过境期间，美国CF实业被迫关闭其位于路易斯安那州的氮肥厂。这立即刺激了本就高企的北美化肥价格。美国墨西哥湾沿岸的氮肥现货价格进一步飙升至近10年高点。虽然肥料企业盈利大增，但市场人士也警告，肥价高企会进一步挤压农户盈利，这反过来会对肥料市场造成负面影响。

　　供需不平衡

　　和其他价格上涨的大宗产品类似，北美化肥价格的上涨缘于供不应求。目前，该地区大部分肥料价格都在上涨，尤其是磷酸盐和尿素。根据彭博社发布的北美化肥价格指数，9月3日当周，该指数达到740.04，而在去年同期，该指数仅为375.93。

　　从需求方面来看，全球主要作物种植区的强劲需求是化肥价格高企的驱动力。不利的气候条件及大宗商品价格上涨刺激农民提高作物产量，并且更愿意使用化肥保证产量，导致对化肥的需求大幅增加，从而提振化肥价格。美国农业部估计，今年美国玉米种植面积为9270万英亩，比去年增长2%；大豆种植面积预计为8760万英亩，比2020年增长5%。化肥需求水涨船高，这进一步抬升化肥价格。

　　从供给方面来看，化肥价格也受到企业成本上升的提振。 新冠肺炎疫情导致炼油厂停产，化肥原材料供应受限，特别是硫和氨的成本急剧上升。由于异常寒冷的天气，天然气价格在今年年初跃升，导致以天然气为原料的尿素成本也在上涨。此外，物流成本上升、飓风导致氮工厂关闭、关税以及地缘政治紧张局势等因素也推高了化肥价格。

　　对于化肥企业来说，疫情之前的一段时期里，企业对新产能的投资水平较低，加上对前景不确定性的担忧，化肥生产商始终不愿大幅增加投资以增加产量，这也加剧了目前的供应问题。

　　肥企盈利能力上升

　　在当前化肥价格飙涨的背景下，肥料企业可以说迎来了盈利黄金期。市场人士指出，在目前的化肥价格下，北美主要化肥生产商的收益会有极大提升。

　　近期，国际投资研究机构扎克斯表示，在高企的北美肥料价格下，美国美盛、Nutrien、Intrepid Potash以及智利矿业化工(SQM)将成为北美肥料市场的佼佼者和投资者新宠。

　　扎克斯预计，美国美盛本年度收益增长450.6%，这一数据在过去2个月里上涨了45.3%。磷酸盐和钾肥的强劲价格会推动该公司今年的业绩。对于Nutrien，扎克斯预计，该公司本年度的收益将增长156.1%。过去2个月里，扎克斯对该公司今年收益的普遍预期也上调了24.6%。对于Intrepid Potash，扎克斯指出，该公司受益于强劲的大宗商品价格，以及不断上升的钾肥需求和价格，预计本年度收益将增长251.3%。 在过去2个月里，Zacks对Intrepid Potash本年度收益的预估上调了147.3%。而对于SQM，扎克斯认为，作为低成本的氯化钾、硫酸钾和硝酸钾生产商，SQM可以从化肥的强劲需求中受益，预计该公司本年度收益增长46.7%。过去2个月里，扎克斯对智利矿业化工本年度收益的预估上调了8.3%。

　　化肥价格暂不回落

　　针对北美地区目前高企的肥价，市场人士表示，预计今年全年肥价仍会高企，直到2022年才会有所回落。

　　高级农业经济学家John Baffes认为，由于化肥生产商提高产量需要一段时间，因此目前供需不平衡的情况很难短期解决，这为化肥价格上涨提供了短期支撑。他预计，今年化肥价格将比去年平均高出1/4以上，并在2022年有所回落。汇丰银行分析师Santhosh Seshadri也预计，供应中断、原料成本上升和低库存的问题会持续到明年第一季度。这也会支撑化肥价格继续上涨。

　　不过，化肥价格高企会造成很多问题，尤其是粮价问题。市场人士警告，尽管化肥价格上涨会持续多久仍是未知数，但农业成本的增加将转化为消费者的食品成本，消费价格上涨可能不会是暂时性的。

　　荷兰合作银行的最新大宗商品报告称，全球央行大量印钞、气候问题和供应链问题导致全球农产品价格飙升。在这种背景下，农民扩大种植面积，并施浇更多肥料以提高作物产量，化肥企业看似迎来盈利黄金期，但是，价格持续上涨可能会反过来抑制农户购买肥料。有数据显示，今年6月，由于成本问题，美国农户信心一度急剧下降至2020年7月以来的最低水平。

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