九月份以来，双酚A进入下行通道，从交投不温不火到需求乏力，市场窄幅下行到大幅走跌，从下图可以看出，双酚A市场连续四周走跌，且月底最后几天双酚A有望继续走跌。据生意社监测数据显示，9月1日市场均报盘在28040元/吨，9月25日市场收盘均报盘在24180元/吨，跌幅13.77%。9月25日双酚A商品指数为233.49，较昨日下降了2.08点，较周期内最高点283.19点（2021-04-16）下降了17.55%，较2020年04月06日最低点72.09点上涨了223.89%。(注：周期指2020-03-01至今)

关联产品ECH暴涨，蚕食双酚A下跌回吐成本空间

九月份ECH暴涨，受“双控”影响，部分装置降负、停车，市场整体开工率下滑，货源紧缺程度加剧，“双节”临近，下游因前期订单仍有备货需求，市场报价大幅拉涨，随着价格涨至高位，下游刚需被动跟进，据生意社监测数据显示，9月24日环氧氯丙烷商品指数为143.60，与昨日持平，创下周期内的历史新高，较2016年09月07日最低点46.85点上涨了206.51%。而随着ECH进一步上扬不断挤压双酚A空间，市场看空气氛加重，中间商随行就市积极跟进出货，且每周三华东浙石化竞拍价格指引下，跌势不断放大，截止24日收盘，部分贸易商已经表示不再报盘，一日间下跌近千元，市场报盘至24000元/吨。原料ECH暴涨使得环氧树脂成本剧增，成本拉动下环氧树脂不得不高报，但双酚A不得不回调让利部分成本空间。

“双控”之下，下游环氧树脂开工率下滑，需求萎缩

覆巢无完卵，“双控”影响下，化工企业全面受压，环氧氯丙烷和环氧树脂工厂也被迫降负生产，开工率降低对原料需求预期势必减少，成本面大幅走高，下游跟进速度远不及原料上行空间，利润空间受压，工厂降负多刚需小单采购，双酚A持货商心态不稳，积极让利出货，关联产品ECH和下游需求双杀下，双酚A加速下跌。截止24日，华东地区双酚A市场报盘至24000-24300元/吨，华北地区双酚A市场报盘至24000-24500元/吨，而场内则是无论报盘如果，需求寥寥无几。

华东浙石化连续四周竞拍走跌，指引双酚A市场不断下调

华东浙石化每周三竞拍（生意社公众号双酚A产品站每周公布竞拍价格），对双酚A市场报盘影响较大。据生意社监测数据显示，9月1日竞拍收官至27800元/吨，基本符合当时市场预期，第一周双酚A市场表现不温不火，市场主流报盘在28100-28300元/吨，周末逐渐出现让利出货商。第二周竞拍至27400元/吨，环比下跌400元/吨，下游环氧树脂和PC端在本周表现偏弱，对原料需求刚需为主，市场看空气氛升温，截止周末报盘至27500-27700元/吨。第三周竞拍至26500元/吨，环比下跌900元/吨，这周主要来自ECH暴涨影响较大，很大程度抑制环氧树脂对双酚A产品采购积极性，下游也受双控影响下开工率下滑，工厂多以消耗库存为主。第四周竞拍至24600元/吨，跌势再度放大，加剧市场看空气氛，截止周五收盘场内报盘至24000元/吨。

月底成本面下行，加速双酚A市场走跌

九月第四周原料苯酚和丙酮市场掉头走跌，且本周纯苯宽幅走点，成本面支撑减弱，中秋返市，市场并未出现长假前备货情绪，供方让利出货不畅，重心不断下挫，且国内工厂方面集中下调苯酚和丙酮挂牌价，原料端支撑再度下滑，双酚A作为双原料下游产品难以幸免。

国内双酚A装置开工率情况如下：

综上，双酚A市场在九月逆化工行业大涨之势而下跌，且目前跌势难以休止。下周临近国庆长假前备货期，目前关联产品ECH高位持稳，下游环氧树脂也有回调预期，但整个行业开工率整体下滑，抑制对上游原料的采购需求，另一重要下游PC开工率也将延续难有提升预期，生意社来看，后期风电行业需求至环氧树脂行业开工率情况是双酚A市场走势的关键，短期双酚A市场延续弱势运行，区间波动为主。