最近油价飙升的罪魁祸首不是飙升的气价，也不是欧佩克+对产量的限制，而是美国俄克拉何马州最大的原油储存中心库欣的原油库存水平。

交易商担心，库欣的原油库存将跌至最低水平。库欣是美国原油期货的交割点，也是世界上最大的原油储存中心之一，其供求平衡推动着每日价值数亿美元的石油交易。相对于长期合同，即期交货的石油成本越高，就反映出相对于需求而言，供应多么短缺。

美国正尽其所能将原油留在国内。2020年4月以来，美国西得克萨斯轻质原油（WTI）价格对布伦特原油价格的折让幅度最小，此举旨在遏制原油出口。

近几周，由于气价推高了氢的成本，低硫原油的相对价值有所攀升。因此，布伦特原油相对于含硫原油的溢价已升至2018年以来的最高水平。而加拿大是这一趋势的缩影，美国各地交易商都在回避重油生产，转而青睐轻质原油。

虽然油价飙升，但仍有理由保持谨慎。近期，来自亚洲的需求支撑了现货原油市场，但也有一些放缓迹象。彭博社船舶追踪数据显示，由于未能在亚洲找到买家，两艘满载福尔蒂斯原油的超级油轮在英国索斯沃尔德海上漂浮了一个多月。低硫原油溢价提高降低了其对亚洲买家的吸引力，而且随着时间的推移，实物价差尚未显示出同样的势头。

看涨情绪也体现在投机性资金流动中。投资者倾向于看涨押注，而不是看跌押注。布伦特原油100美元/桶看涨合约的交易近期大幅上升，而11月以来未平仓合约数量几乎翻了一番，达到逾8万份。此外，还有高达150美元/桶和200美元/桶看涨合约的买家。

但就目前而言，布伦特原油市场跟随WTI走高，因为交易商押注轻质低硫原油供应将吃紧。1月和2月合约的价差自2019年以来首次超过1美元/桶，2月和3月的价差也超过1美元/桶。这是美国历史上唯一的原油期货价差在如此高的水平上结算。

英国毅联汇业集团能源专家谢尔朵表示，“布伦特原油和WTI的价差正在上涨，因为美国原油出口量减少，且全球油价走强，意味着布伦特原油可能不得不取代美国原油”。