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　　[导语] 2020年，长期亏损的甲醇制烯烃/丙烯生产工艺利润空间提升明显。尤其在5-8月份，甲醇制丙烯利润突破千元每吨并长期维持稳定，刺激MTO/MTP装置开工积极性提升，山东部分常年停工的MTP装置开工计划也逐步提上日程。

　　甲醇与丙烯价差拉大，甲醇制丙烯利润空间提升明显

图1

　　由上图可见，近五年甲醇制丙烯生产工艺基本处于亏损状态，且部分时间段亏损程度较为明显。2019年甲醇制丙烯盈利重心有所回升，部分时间段扭亏转盈，但整体盈利稳定性较差。进入2020年二季度以后，甲醇制丙烯利润空间开始逐步回升并达到相对高点，并且盈利空间在二季度末期及三季度维持相对稳定。

图2

　　导致甲醇制丙烯利润空间拉涨的主要原因在于甲醇及丙烯价格走势的综合影响。一方面，2020年甲醇价格重心下滑明显。从上图可见，2020年一季度，甲醇价格重心处于持续下滑趋势，进入二季度以后，甲醇市场整体处于弱势震荡的走势，价格波动幅度较小。宏观环境、行业供需格局的改变、产业链盈利的分配、以及期货市场上多空资金的博弈都对甲醇价格产生影响。另一方面，丙烯市场价格重心在二三季度出现回升，并长期维持高位震荡。山东丙烯市场价格在5月份基本回升至年初水平，价格重心同比波动空间有限。主力下游产品行情的接力上涨对二三季度丙烯需求形成持续支撑，进而支撑丙烯价格。

　　因此，甲醇价格的下跌以及丙烯价格的相对高位综合导致甲醇制丙烯利润空间出现回升，并且甲醇及丙烯价格在二三季度均处于窄幅震荡走势，甲醇制丙烯的盈利空间也得以维持稳定。

　　盈利空间拉升且维持相对稳定，部分MTO/MTP装置陆续“复活”

　　国内MTO（甲醇制烯烃）和MTP（甲醇制丙烯）装置产能占全国丙烯总产能的8.7%。MTO装置主要集中在华东地区，并且多配套下游装置，企业抗风险能力相对较强。而山东地区乙烯下游消化能力有限，甲醇制烯烃装置对比华东相对较少。除阳煤恒通、联泓化工、鲁西化工三套MTO装置外，在早先还存在多套MTP装置。不过MTP装置抗风险能力相对较差，由于外购甲醇成本较高，甲醇制丙烯生产工艺长期亏损，山东多数MTP装置长期处于停工状态。后来随着时间的推移，MTP装置逐步技改甚至拆除。截至目前，鲁清石化、玉皇盛世、瑞昌石化、鲁深发等多套MTP装置均被列为淘汰产能，山东地区仅余华滨化工及山东大泽两套MTP装置。

　　2020年二三季度，甲醇制丙烯生产工艺利润空间拉升明显，5-8月份，甲醇制丙烯平均盈利约1500元/吨，整体盈利空间维持相对稳定。并且随着下半年新增甲醇装置的陆续投产，中国甲醇竞争将会更加白热化，受此影响甲醇价格的相对优势将会逐步体现出来，外采甲醇制丙烯的经济性优势也将会逐步体现。

　　受此利好提振，MTO/MTP装置开工积极性大大提升。8月底，鲁西化工MTO装置投料重启并顺利产出丙烯合格品。据市场消息了解，长期停工的大泽MTP装置计划在9月份开车，并且华滨化工MTP装置在10月份也存有开车计划。盈利空间的好转促使MTO/MTP装置陆续“复活”，不过此类MTP装置停工时间过久，能否如期顺利开工仍存有一定不确定性，具体详情仍需关注卓创资讯后续报道。